Bitcoin Alarak Hisse Değerini Artıran Şirketler: Bir Yükseliş Dalgalanması

Micro-cap şirketler için sarkmış hisse fiyatını nasıl tedavi edebilirsiniz? Hızla artan şekilde, bitcoin almak ve dünyaya duyurmak kadar kolay olabilir.

Steven Ehrlich, Forbes Çalışanı

2021’in sonlarına doğru, umut verici bir Santa Clara merkezli tıbbi teknoloji şirketi olan Semler Scientific, büyük bir sorunla karşı karşıyaydı. Büyüme yavaşlıyordu ve küçük bir şirket olarak Q3 gelir ve kazanç hedeflerini kaçırmıştı. Wall Street, hisseyi cezalandırdı ve hisse fiyatı yüzde 80 düşerek Kasım 2022’nin başındaki enflasyon korkuları ve Fed sıkılaşması nedeniyle Nasdaq düşüşüne yakalandı. Ardından 2023’te, 1 milyar dolarlık piyasa değerinin 800 milyon doları buharlaşmışken, Medicare Advantage, temel ürünü QuantaFlo için geri ödeme tehdidi olan değişiklikler açıkladı. QuantaFlo, doktorlara satılan, beş dakikalık bir muayene sırasında periferik arter hastalığının belirtilerini tespit eden yazılım olan Semler’ın yıllık 68 milyon dolarlık gelirinin %80’inden fazlasını oluşturmaktadır.

Semler Scientific’in hissesi derin bir çukurdaydı, bu yüzden şirket, New York City’nin TCS Capital Management şirketinden, kurucusunun oğlu ve aktivist hedge fon yöneticisi Eric Semler’ı getirdi. Çözümü neydi? Nakitini kullanarak bitcoin almak.

“Nakit ve hissemizin değerini maksimize etmenin bir yolunu bulmak zorundaydık,” diyen Semler, şimdi 59 yaşında, şirketin başkanı, ailesinin şirketini bir zombi olarak nitelendirdi. “Umut vaat eden bir satın alma hedefi yoktu ve hisse geri alımı tercih edilmiyordu çünkü şirketin zaten küçük bir piyasa payı ve zayıf işlem hacmi vardı, bu yüzden piyasa payını küçültmek için bir neden yoktu.”

2024 Mayıs ayında, yazılım şirketi-dönüşen-bitcoin fonu MicroStrategy’nin modeli olarak, Semler, kendi Bitcoin Hazinesi Stratejisini açıkladı ve “potansiyel getiriler, çeşitlendirme ve enflasyon koruması” hedefledi. Şirket, bilanço nakitlerini (60 milyon doların üzerinde) ve Cantor Fitzgerald tarafından yönetilen bir hisse teklifinden elde edilen geliri kullanarak bitcoin satın alacaktı.

Son altı ayda Semler, ortalama 75.000 dolar fiyatla 149 milyon dolar değerinde olan 1.570 jeton biriktirdi. Şirketin bitcoin kazançları, 2024 için 31 milyon doları buluyor, bu da 2023’te 20,6 milyon dolarlık net gelirine göre %50 daha fazla. MicroStrategy’nin milyarder CEO’su Michael Saylor gibi, Semler, şirketinin son BTC Getirisini, bitcoin varlıklarının hisse senetlerine göre değişim oranının yüzdesi olarak övdü. Şirket, Bitcoin satın almaya başladığı Mayıs ayından bu yana %112 arttı ve aynı dönemde bitcoin’in %34’lük fiyat artışının üç katından fazla arttı. Ve yazılım şirketi MicroStrategy gibi, hisse senedi, 2020’de bitcoin alımlarına başladığından beri %3.150 arttı ve yıl başından bu yana %538 arttı. Semler, “Tıbbi cihazlarımıza çok bağlıyız. İyi bir potansiyeli olduğuna inanıyoruz,” diyor. Yine de, TCS Capital’ı işleten Semler, bu günlerde YouTube röportajlarında, podcast’lerde ve kripto etkinliklerinde kripto hayranlarını kendine çekmeye bolca zaman ayırıyor.

Semler Scientific, düşen hisse senetlerine kriptonun şu anki boğa piyasasında güç veren sihirli tozla hayat veren küçük kamu şirketlerinin bir dalgasının parçasıdır, 90 milyar dolarlık MicroStrategy’nin bitcoin biriktirerek yaptığı gibi. Kripto pazarlarında değerlemeler, temeller kadar inançlar tarafından da şekillendiriliyor. Dojikoin, ‘meme’ jetonu olarak adlandırılan sembolünden bir Shiba Inu köpeği olan bir token, son 30 günde %200 artışla 60 milyar dolarlık bir piyasa değeri elde etti. Bu, 1998 ve 1999’da, Pets.com’dan Boo.com’a ve eToys.com’a kadar her türlü şirketin isimlerine “.com” eklediği ve “dünya çapında ağ” gibi ifadeleri misyon beyannamesine eklediği dotcom çılgınlığını hatırlatan mantıksız bir coşkunluğun belirtisidir. İnternet hisseleri 2000’de çöktüğünde neredeyse tüm bu balon hisseler çöktü.

Japonya merkezli Metaplanet başka bir MicroStrategy takipçisi. “Saylor’ın Bitcoin’i üstün bir rezerv varlık ve para değerinin düşmesine karşı bir sigorta olarak nasıl anlattığı, beni derinden etkiledi,” diyor Tokyo’dan Metaplanet CEO’su Simon Gerovich. “Ayrıca, sermaye toplama tekniklerinden Bitcoin muhasebesinin inceliklerine kadar oyun planını paylaşma konusundaki isteği, özellikle Japonya’nın benzersiz ekonomik manzarası içinde benzer bir stratejiyi Metaplanet için uyarlamamıza olan güveni verdi.”

2024 yılının başlarında, Metaplanet acil bir şekilde sıfırlanmaya ihtiyaç duyuyordu. Başlangıçta varlık değeri 34 milyon dolar olan ve otellere odaklanan bir gayrimenkul şirketi olarak kurulan şirket, covid pandemisi vurduğunda varoluşsal bir krizle karşı karşıya kaldı. “COVID döneminde, Japonya’nın sınırlarını kapatarak otel iş gelirimizi neredeyse sıfıra düşürmesi, modelimizin bu tür kesintilere karşı hassasiyetini ortaya çıkardı,” diyor. Hisse, Tokyo Borsası’nda 2020’den 2024’ün başlarına kadar %85 düştü.

Gerovich, otellerin çok riskli olduğunu ve dijital olması gerektiğine karar verdi. “Bitcoin’e dönerek, dış faktörlere karşı savunmasız bir iş modelinden, merkezi olmayan, dirençli ve dijital-önce küresel ekonominin eğilimleriyle uyumlu bir varlık etrafında inşa edilmiş bir model haline geçtik,” diyor Gerovich.

Bu nedenle, Nisan ayından itibaren Metaplanet, krediler, varolan hissedarlara hisse satışları ve özel yerleştirmeler aracılığıyla 70 milyon doların üzerinde topladı ve açık pazardan bitcoin almaya başladı. Şimdiye kadar 2024 yılında şirket, 1.142 bitcoin satın aldı ve yaklaşık 30 milyon dolarlık kazanç elde etti. Her açık pazar satın alımı, satın alımları öven basın açıklamaları ile eşlik ediyor ve Gerovich, eski Başkan Trump’ın başrolde olduğu Bitcoin2024 etkinliğinde Nashville’de göründüğü kripto konferans devresinde yer aldı. Metaplanet’in hisse senedi, bu yılı şimdiye kadar %1571 artarak, hissedar tabanı 5.000’den 50.000’e genişledi ve piyasa değeri 612 milyon dolar olarak belirlendi.

Metaplanet, Semler Scientific veya MicroStrategy’den daha ileri gidiyor. Şirket, bir otel dışında tüm mülklerini sattı ve bu parayı kripto alımlarını finanse etmek için kullandı. Metaplanet’in hisse senedi artışının bir diğer nedeni de Japon yasalarıdır; çünkü Japonya’da doğrudan kripto para birimlerine yatırım yapmayı teşvik etmeyen yasalar, bu tür yatırımların gelir vergisi oranlarında olduğu gibi %55’e kadar yüksek olan normal gelir vergisi oranlarıyla vergilendirilmesine neden olmaktadır. Metaplanet hissesinden elde edilen sermaye kazançları %20 vergi oranından vergilendirilecektir.

Gerovich, “Kurumsal stratejimizi Bitcoin’e uyumlu hale getirerek, bitcoin’e maruz kalmak isteyen bireyler ve kurumlar için doğrudan sahiplikten kaynaklanan cezalandırıcı vergi sonuçları olmadan bitcoin’e maruz kalmak isteyenler için vergisel açıdan etkili bir yol oluşturduk,” diyor.

Singapur’un Genius Group’u, bitcoin zenginliklerinin peşinde koşan başka bir küçük halka açık şirkettir. Son birkaç hafta içinde, AI kullanarak eğitim veren bir edtech şirketi olarak başlayan ve şimdi “lider AI destekli, Bitcoin-öncelikli eğitim ve hızlandırma grubu” haline gelen bir şirkettir.

İşte Genius Group CEO’su Roger Hamilton’ın şirketinin son dönüşümünü açıklaması:

“2025, ABD dolarında büyük bir çöküşün başlangıcını göreceğimiz yıl olacak. Bu aynı zamanda Elon Musk ve Sam Altman’ın yapay genel zekayı bekliyor olabileceğimizi söyledikleri yıl. Bu ikisi birbirine bağlı. Dünyada insan zekasından daha hızlı veya daha akıllı bir şeye sahip olduğunuz anda ve onlar parasal sistemlerini oluşturuyorlarsa, Bitcoin’e geçeceklerdir. Bu benim bahsim.”

Genius, Kasım ayında bitcoin hazine stratejisini duyurdu ve 18 Kasım’da ortalama 91.372 dolar fiyatla 10 milyon dolarlık ilk 110 bitcoin satın alımını gerçekleştirdi.

Zaten karşılığını verdi. Haberin duyurulmasından sonra NYSE Arca’da %150 artışla uçuşan mikro-cap hissesi, geri çekilmiş olsa da, hala %40 artışla, yaklaşık 16 milyon dolarlık piyasa değerine sahip. Hamilton, şirketin 1.000 bitcoin elde etmeyi hedeflediğini söylüyor; bu da bitcoin 100.000 dolara ulaşırsa 1 milyar dolarlık bir hazineye denk gelecektir.

Şirket 2023’te 23 milyon dolar gelir elde ederken 5,7 milyon dolar zarar etti ve muhtemelen 2024’te de yeniden zarar etme durumunda kalacaktır.

Hamilton, “Manhattan’daki yatırımcıların kapısını çalmaya gitmiyoruz,” diyor, “Odak noktamız, Bitcoin topluluğuna gitmek ve şöyle demek: İşte Bitcoin’i geçebileceğiniz bir yol çünkü aynı değer büyümesine sahip ama üzerine bir değer katmanı ekleyen bir şey satın alıyorsunuz, ki bu da bizim eğitimle yaptığımız şeydir.”

Bitcoin fiyatı 100.000 dolara yaklaştıkça, daha çok bitcoin akıbetine katılan şirketler ortaya çıkacak. Geçtiğimiz hafta sadece üç kar edemeyen mikro-cap şirket, Chicago’nun Cosmos Health’i, Los Angeles merkezli Thumzup Media Corp ve Dallas’ta bir pil üretici olan Solidion Technology, bitcoin’i bilançolarına ekleyeceklerini duyurdular.

“Şirketlerle sürekli görüşüyorum, onlara bitcoin almayı soruyorum,” diyor, şirketin %8,5 hissedarı Semler, yeni bitcoin alım planı altındaki şirketin piyasa değeri iki katına çıktı. “Daha fazla şirketin bunu yapmasını isterim, ama hala sadece size gülerler.”